Государственный кредит. Государственный долг, классификация государственных ценных бумаг

Государственный кредит - это форма кредита, при которой в качестве кредитора или должника выступает государство.

В качестве кредитора государство кредитует отдельные отрасли, предприятия, в деятельности которых заинтересовано. Это активная форма государственного кредитования. Происходит такое кредитование через централизованный кредит. При этом цена кредита обычно ниже сложившейся на рынке.

Существуют следующие формы централизованного кредита:

  • прямое государственное кредитование конкретных хозяйствующих субъектов на более льготных условиях, чем сложившиеся на рынке;
  • инвестиционный налоговый кредит – льгота по уплате налога на прибыль при направлении последней на реализацию инвестиционных или иных социально значимых проектов;
  • налоговый кредит – отсрочка по уплате налогов;
  • выданные гарантии и поручительства (как пример - государство является гарантом и страховщиком экономических и правовых рисков ОАО «Агентства по ипотечному жилищному кредитованию» с целью реализации государственной программы жилищного кредитования).

При пассивной форме государственного кредитования государство выступает в качестве заемщика, а кредиторами являются физические лица, приобретающие государственные ценные бумаги (облигации и казначейские векселя). Эта форма используется государством для покрытия дефицита государственного бюджета.

Совокупность выдаваемых государством ценных бумаг определяет величину государственного долга, который может быть:

  • текущим – его погашение и выплата процентов происходит в рамках установленного срока;
  • капитальным – выплаты по долгу переносятся на более поздние сроки (реструктуризация долгов, дефолт и др.).

Классификация государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги можно классифицировать по ряду признаков:

1. по форме организации эмиссии: документарная и бездокументарная.

  • при документарной форме эмиссии ценной бумаги право собственности на имущественные ценности устанавливаются на основании сертификата ценной бумаги или на основании записи по счету депо;
  • при бездокументарной эмиссии ценной бумаги владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае их депонирования, на основании записи по счету депо.

2. по срокам обращения: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

  • краткосрочные ценные бумаги предполагают обращение на срок от нескольких дней до одного года (казначейские векселя или краткосрочные облигации);
  • среднесрочные ценные бумаги предполагают обращение на срок от одного года до пяти лет (ноты);
  • краткосрочные ценные бумаги предполагают обращение на срок свыше пяти лет (боны);

3. по способу выплаты дохода: процентные, дисконтные (дисконт – я), выигрышные, смешанные.

  • процентные ценные бумаги предусматривают, что эмитент выплачивает инвестору (покупателю бумаги) доход в виде процента от номинальной стоимости данного обязательста (чаще применяется к средне- и долгосрочным ценным бумагам);
  • дисконтные ценные бумаги предусматривают, что доход инвестору выплачивается в виде дисконта - разницы между ценой приобретения и продажи или погашения (чаще применяется к краткосрочным ценным бумагам);
  • выигрышные ценные бумаги предусматривают, что доход владельца государственных обязательств формируется преимущественно в товарной форме и распределяется в результате выиграша;
  • смешанный вариант предполагает, что выигрышный способ выплаты дохода комбинируется с процентным или дисконтным.

4. по способу обращения: рыночные и нерыночные.

  • рыночные ценные бумаги предполагают возможность свободного обращения на вторичном рынке – переход от одного инвестора к другому без согласия эмитента;
  • нерыночные ценные бумаги предусматривают обращение только между эмитентом и единсвенным инвестором и не могут быть переданы третьей стоне без согласия эмитента.

Основные виды государственных ценных бумаг, выпущенных в России

С начала 90х годов прошлого века рынок государственных ценных бумаг в России формировался в основном следующими обязательствами.

Вид ценной бумаги Форма эмиссии Вид облигации Номинал Сроки обращения Размещение и обращение
1.государственные краткосрочные облигации (ГКО) Бездокументарная, эмитент – правительство РФ Именная, бескупонная 1000 руб. До года На ММВБ
2.облигации федерального займа:
2.1 с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК); Документарная, правительство РФ Именная, купонная 1000 руб. От года до 5 лет ММВБ
2.2 с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД); Документарная, правительство РФ Именная, купонная 1000 руб. От года до 30 лет ММВБ
2.3 с фиксированным купонным доходом ОФЗ-ФД); Документарная, правительство РФ Именная, купонная 10 или 1000 руб. Более 4х лет ММВБ
2.4 с амортизацией долга (ОФЗ-АД) Документарная, правительство РФ Именная, купонная 1000 руб. От года до 30 лет ММВБ
3. облигации государственного внутреннего валютного займа (ОВВЗ) Документарная, правительство РФ На предъявителя, купонная 1 000$, 10 000$, 100 000$ От года до 15 лет Внебиржевой рынок
4. облигации Банка России Документарная, Банк России На предъявителя, бескупонная 1000 руб. До года ММВБ
5. облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) Документарная, правительство РФ На предъявителя, купонная 100 руб., 500 руб. 1 год Внебиржевой рынок
6. государственные долгосрочные облигации (ГДО) Документарная, правительство РФ Именная, купонная 100 руб. На 30 лет Через кредитные организации на внебиржевом рынке
7. государственные сберегательные облигации (ГСО) Документарная, Министерство Финансов РФ Именные, купонные 1000 руб. могут быть краткосрочными, среднесрочными, долгосрочными ММВБ

Соотнося активную и пассивную части государственного кредита, можно сказать, что государство чаще выступает заемщиком на данном сегменте рынка. Основная доля государственных заимствований приходится на ценные бумаги, как правило, эмиссионные.

Итак, государственный кредит - это совокупность денежных кредитных отношений, при которых одной из сторон выступает государство. В зависимости от целевого назначения сделки государство становится кредитором или заемщиком.

Другие статьи по данной теме:



Бюджет и бюджетная система РФ
Деньги. Кредит. Банки
Организация деятельности коммерческого банка
Рынок ценных бумаг
Теория рисков
Финансы




2012-2015 © Лана Забродская (в Google+). При копировании материалов сайта ссылка на источник обязательна